引伸波幅波动性增加
2016-07-06 薛健鋒
英伦银行宣布，取消把银行业逆周期资本缓冲比率回复至0，变相放水，预期可为市场释放1,500亿英镑的潜在资金。受相关消息影响，英镑兑美元在本港时间周三早上，曾经失守1.28水平；市场对环球经济前景的忧虑增加，亦拖累港股、以及脱欧相关股份向下。
脱欧带来的不明朗因素，近期持续影响窝轮市场的引伸波幅。以恒指为例，在上月24日脱欧当日，三个月贴价场内期权引伸波幅急升至24%以上，但之后市场消化消息，相关引伸波幅本周一度回落至19%附近，到周三港股调整，引伸波幅又回升至21%以上。同样情况出现在重磅股汇丰(0005)身上，脱欧当日的三个月贴价场内期权引伸波幅，曾经急升至38%以上，但近期低位却回落至26%附近，今早轻微回升至27-28%左右。窝轮的引伸波幅参考期权的引伸波幅来厘订，其升跌亦会影响到窝轮价格走势。
投资者如在大市急跌时购入认购证博反弹，或有机会因引伸波幅急升而「买贵货」，到早前大市回稳，可能不少投资者发现Call轮有「升唔足」的情况，这主要是由于引伸波幅有所回落所致。投资者如想在大市急跌时作「捞底」部署，必须要留意目标产品的引伸波幅有否急升，同时参考过去一段时间的引伸波幅稳定性，当然投资者亦可留意免除引伸波幅考虑的牛熊证产品作部署。