中移动派特别股息 再三影响恒指期货高低水
2017-08-14 黄集恩
刚刚上周四中移动(941)于午休时公布业绩，本来市场期待和关注度不算很高，其上半年净利润合乎预期报627亿元，但公司突然宣布派发高达3.2元的特别股息，这倒是意料不到，于是下午开市即吸引大手资金实时买入中移动股票等收特别息，股价一度倒升5.8%。
其实中移动已经不是本年第一只蓝筹派特别息。较近期的有电能实业(6)宣布将于8月中派7.5元特别息，以及之前中国神华(1088)于6月时派发的人民币2.51元的特别息。
当股票派发特别息，按照现时港交所之规定，其相关的衍生工具，包括上市期权，窝轮以至牛熊证，都需要作出条款上的调整，主要是行使价及换股比率。由于作为调整的比率，需要以除净日前的收市价作计算，所以以中移动的例子为例，除净日是8月31日，即需要等到8月30日收市后，市场方知道正确之调整比例，而港交所及发行商亦会于当日公布有关数字。因此调整后之条款将于8月31日除净日当天开始生效。一般而言，调整是为了反映特别股息，理论上对衍生产品价格不会构成影响。
但由于中移动是蓝筹股，其特别股息于除息后会反映于指数水平上，因此当中移动宣布特别股息后，期货已实时反映约60点低水。而相关的恒指窝轮及牛熊证亦因而受到影响，牛证CALL轮价格变低，而熊证PUT轮价格则变高。但由于午后中移股价被抢高而带动指数上升，期货因特别股息变低水之影响或在互相抵消下变得不明显。