法巴轮证课程 窝轮牛熊101

恒指接连破市新高，市场投资气氛热烈，一月份轮证市场占大市成交约25%，每天成交金额可达300-400亿元。随着大市交投活跃，一月份亦有较多新手轮证投资者致电热线电话，问一些牛熊证及窝轮买卖上的基本问题。

既然市场有要求，笔者就于此再编辑一些牛熊证及窝轮的基本认知。

先从牛熊证入手，虽然牛熊证是较窝轮迟面世之产品，但其原理比窝轮稍为易明白一点，风险和回报的关系也比较直接。牛熊证等同投资者以相当于相关资产一部份的金额，买入或沽出相关资产，如方向正确，相关牛熊证价格会上升。但如果买错方向，牛熊证价格会下跌。牛熊证设有收回机制，当相关资产价格触及牛熊证的收回水平，牛熊证会停牌，之后会按两个交易时段的最高或最低价来计算剩余价值。如果在两个交易时段时相关资产价格连牛熊证的行使价也被触及，则剩余价值等于零。

市场上以恒生指数的牛熊证最为普遍，但近年因为腾讯的升势，令股份类牛熊证亦吸引大量投资者关注，正股价格上升，令一手的股票价入场费增加，牛熊证正好让小散户以有限的成本买到大蓝筹的升跌。另外，牛熊证不设印花税，加上交易金额较细，因此交易成本会比买卖正股更低，继而散户更偏好以牛熊证部署一手入场费较高(如腾讯、平安等)之股票。如投资者想更了解牛熊证，可到法巴网站内的法巴学堂观看相关的教学短片。(下回再续)