窝轮牛熊101 — 轮证到期计价
2018-03-05 黄集恩
上周为期指结算周，部份窝轮亦到期，因此收到几个电话资询关于窝轮到期如何计算价值之问题。
其实轮证到期计价方式并不复杂，香港的轮证大致可分为本地指数相关资产(恒指、国指)及股票相关资产(包括ETF)。首先，如果是本地指数产品，无论是牛熊证或窝轮，均划一于到期日，即期指结算日，以当日的期货结算价来计算到期结算价。(期货结算价可于当日收市后于港交所的披露易网站上查得)
至于股票相关资产的产品，无论是窝轮或牛熊证，首先与指数不同的，是于到期日当天不会有任何计价。至于计价方式，亦要再细分开牛熊证及窝轮。先讲股票窝轮，到期时会以到期日之前五个交易日相关资产的平均收市价，与窝轮的行使价作比较来计算结算价值。至于牛熊证，由于有收回机制，因此不可以沿用窝轮的5天平均价作结算计算，因此，股票牛熊证只会以到期日之前一个交易日相关资产的收市价作结算之用。
最后，当发行商于到期日计算出结算价值后，便会安排于3至5个工作天内将金额自动存入轮证持有人之股票户口。如果不想等太耐，其实持有人可考虑于最后交易日将轮证沽出平仓，资金便会按T+2于两个工作天存回投资者户口。