法巴轮证课程 窝轮及牛熊证的不同之处

最近市况波动，恒指于30,000点至31,000点之间反复波动，牛熊证回收风险亦相对增加，好多投资者于讲座或网上平台都问，究竟现时选择牛熊证较好，或是选择无收回风险的窝轮较好。在响应此问题时，我们先再了解一些窝轮及牛熊证的不同之处。

首先，可发行牛熊证的相关资产只限恒指、国企指数、及过去一季成交最多之港股。所以能够选择牛熊证的相关资产本身已有限，然而市场上虽然有很多牛熊证，但真正有成交有街货的可能只局限于恒生指数及前6只港股(腾讯、平安、港交所、建行、汇丰及银河娱乐)。所以，如果投资者是想部署其他股份的话，可能牛熊证选择少甚至无亦不足为奇。

至于窝轮，可发行窝轮之相关资产数量较牛熊证多出很多，但香港大部份之窝轮也是认购CALL轮，市场上认沽PUT轮只占总数量的约9%。最近市况反复偏软，投资者或想选择看淡之策略，但PUT轮有限，就算选对方向，亦未必有PUT轮可以部署。

其实究竟选择牛熊还是窝轮并没有绝对的好与坏，不同的相关资产在不同的市况下会有个别的表现，投资者要因应自己的投资习惯及风险胃纳作选择。牛熊证于2017年大牛市时或可能是较合适的产品是因为当时单日波幅较低，加上裂口开市的情况亦较少，再加上大市走势以单方向为主，所以市场情况适合牛熊证。2018年大市反复，三四月之间大市开始进入横行区，如果股龄只有一年左右之新手或要更加小心，因为横行市波幅大，买卖部署未必如2017年顺利。