石油股与期油市场
2018-04-23 黄集恩
大市进入第二季开始反复，恒生指数近期争持于30,000点左右，主要蓝筹如腾讯(700)、汇控(5)、平安(2318)的股价已先后回落至年初之水平或更低之水平。但近期石油股却有逆市表现，中海油(883)及中石化(386)更先后创出今年新高。
自从石油期货价格由2014年逾100美元下跌至2016年初的30美元之下，香港三大石油股股价亦于同期急跌，最差的时候中石油中石化跌至4元附近，中海油亦曾失守6.5元。经过近2年的反复整固，期油价格已回升至68美元水平，三大油股亦于过去半年有明显的好表现，成交金额于今年亦有增加，或反映之前的两年寒冬时期已告一段落。三只油股中，以中石化(386)之走势最好，周三收市股价7.5元，距2014年的高位8.23元不足一成，石油板块或可成为淡市中的焦点。
另外一个要关注油股的原因，可能是于今年3月26日开始于上海国际能源交易中心(www.ine.cn)开始买卖的人民币石油期货。一直以来石油期货以美国芝商所为主要交易所，计价单位亦以美元计算，但随着近年中国经济急速发展，中国已成为主要的石油进口国，而俄罗斯则是主要的石油出口国，因此如果石油以人民币计价，起码可以节省计价时对美元的汇率差价，从而更有效地进行石油交易。人民币原油期货刚起步，目前最短之合约是2018年9月到期，其成交量绝不比美国芝商所同期之合约差，但未平仓合约数量则仍有距离。未来半年随着人民币石油期货越来越近到期日，其价格走势或多或少可能会影响到国际期油价格。上海国际能源交易中心的网站上新闻稿亦有报导，以中资为首的石油公司亦与国际知名的石油公司签署以人民币石油期货计价之长期合约，石油价格以至中资油股走势或会出现史无前例的改变。