发行商出轮的考虑因素
2018-05-10 黄集恩
刚刚四月底前港交所公布新一季可发行窝轮及牛熊证的相关资产名单，并于4月30日星期一生效。笔者亦经常于各平台上被问到不同的相关资产有否牛熊证。其实，港交所会于每三个月期间，审计香港的上市公司，只要其市值足够上市条例第15章A内所列出的条件，其中包括上市最少3个月及市值100亿元之上市公司。
以最新一季公布的合资格正股名单为例，一共有389只正股合资格，于新一季被加入的「新」正股，以市值大至小排列，包括九仓置业(1997)、阅文集团(772)、 金斯瑞生物科技(1548)及雷蛇(1337)等等。当然，发行商会考虑其他因素如成交金额，日内之成交流通量，股价之走势，及市场上的需求而去决定是否为该正股发行窝轮。就以上四只正股为例，阅文(772)上市时虽然声势浩大，但股价自上市以来一直下跌，散户对杠杆产品需求大减。雷蛇(1337)的情况只可能比阅文更差。至于九仓置业(1997)自重组分拆后表现向好，金斯瑞(1548)去年年底由10元大升至25元更是市场佳话，因此市场对其杠杆产品是有需求。可惜是九置日内成交疏落，有时候10个价位内能见的挂单买卖只有几万股，因此对交易员作买卖股票对冲时有一定的流通量风险。所以可能4只例子中只有金斯瑞会有CALL轮上市。
至于牛熊证，港交所的规定是于可发行窝轮的正股中，过去3个月平均成交最高的30只股份方可发行牛熊证，因此实际上只有少于10%之可发行窝轮的正股会有牛熊证出现，投资者可注意。