第四季之港股部署
2018-09-28 黄集恩
10月1日国庆假期，亦是第四季之开始，港股今年首三季表现反覆，首季冲高至33,000点后高位旗型整固，第二季于30,000点至31,500点横行，到第三季反覆偏软下试26,000点。 9月份期指结算前后重上50天移动平均线，整体气氛略为好转，但到底是否只是国庆假期的维稳现象，或是资金真正回归港股部署，可能取决港股第四季表现。
恒指第三季截至周五累积下跌逾1,200点，跌幅约4%，当中贡献跌幅最多的是腾讯(700)，第三季腾讯股价跌18%，逾500点恒指跌幅。如果以百份比计算，第三季跌幅较大的股份，包括舜宇光学(跌38%)、中国石药(跌30%)、碧桂园(跌27%)、瑞声科技(跌26%) 、吉利汽车(跌24%)及中国生物制药(跌20%)，全数是近年的蓝筹新贵，全数跌幅逾两成。这些股份下跌主要因监管因素(如腾讯的手游或医药板块)或是业务前景不明朗(中美关税、国内需求)所致，如果这些主因于第四季仍然未有改善，疲弱之表现或延续至第四季。
相反，一些传统经济的蓝筹反而于第三季有较好表现，蓝筹于第三季领涨的包括中海油、中石化、中移动以及中国平安，每只均有一成以上之升幅。能够逆市上升，它们的共通点是预期市盈率都低于20倍，虽然第三季大市成交减弱，但似乎资金仍有留意低股值的股票选择。
踏入第四季，希望大市逐渐走出第三季的下降轨道，重磅的腾讯可能仍会主导大市气氛，但平安的强势回归或可抵消部份负面因素，留意大市成交金额会否于第四季增加，以及会于那些板块上部署。