法巴轮证课程 派息如何影响轮证价格及条款

时间不知不觉又到了蓝筹业绩的高峰期，近日笔者陆续接到不少投资者致电询问关于汇丰派息对窝轮牛熊证价格的影响，因此笔者将在本期栏目简单讲解不同的派息计划对轮证价格以及条款的影响。

股息一般分两种，普通股息及特别股息。

当普通派息多于预期时，对看好的CALL轮及牛证均有负面影响，因为未来的股价因除净后会变得更低，所以CALL轮及牛证价格会因而减少。相反，增加派息对市场上看淡的PUT轮及熊证则有正面影响，令PUT轮熊证价格上调，而轮证价格调整的时间为股息公布后的下一个交易时段反映。

当正股派特别股息时，股息对轮证的影响则要视乎特别股息占正股价格的百分比而定，调整方法亦相对普通股息要复杂少少。

当派发的特别股息小于正股的2%时，窝轮价格的调整时间及调整方式与增派普通股息一样。
 
但当派发的特别股息多于正股价格的2%时，轮证价格均不变，但轮证的行使价以及换股比率则要以除息日上一个交易日的收市价计算调整因子做出调整，调整的时间则为除息日当日。