美团公布第三季季绩
2019-11-25 黄集恩
上周四轮到美团(3690)公布季绩，第三季赚13亿元，同比下转亏为盈，与第二季盈利8.7亿环比增长49%。本来上周四公布业绩前美团股价一度下跌5.5%至92元之下，但业绩亮丽美团于周五以101.30元高开近10%，最高曾见103.5元，下午升幅收窄，收98.05元，成交75亿元，占大市总成交11%，比腾讯周五的35亿成交多出1倍以上。
虽然是第三季季绩，但笔者也是首次详细阅读美团业绩。一直以为美团主要是靠外卖餐饮收入，但原来美团的酒店旅游以至新业务收入也分别占整体收入的22%及20.8%。三大主要收入来源同比环比均见增长，但最令笔者惊喜的是，美团主打的外卖送餐业务第三季收入185亿元人民币，虽然以收入计算是最大，占56.7%，但该业务的销售成本却高达125亿元，占总销售成本的70%。因此餐饮外卖的毛利只有30亿元，毛利率19.5%。
相反，酒店旅游的收入达61.8亿元，占总收入的22%，可是销售成本却只虽要7亿元，占总销售成本仅仅3.9%，令该项业务的毛利金额高达54亿元，毛利率高达88%。
以往大家认识美团是因为外卖软件的方便，但毛利率低、经营成本高是该业务的弊处，可是也由于美团外送的成功让软件使用量及流量达到天文数字，因利成便使美团可以开拓毛利率超高的酒店旅游业务。
最后，美团的公司权益持有人期内溢利是13.3亿元，同比增长52%，相比之下上期提及的腾讯的公司权益持有人应占盈利则下跌至203亿元，同比下跌13%。腾讯在此方面仍是美团的15倍，而目前市值差距已收窄至6.4倍左右。