腾讯季绩后表现偏软
2020-08-17 黄集恩
上周三腾讯宣布第二季业绩，一如市场预期，同比盈利增长逾30%，非常亮丽，就算有疫情影响，第二季环比数据仍有轻微增长。可是腾讯股价表现，除了周四开盘曾回升至530元之上后，整体仍是下跌，上周五收报506.50元，微跌0.7%，成交金额91亿元。
游戏收入仍然是腾讯的皇牌，占集团收入34%，业绩演示指国内疫情降温，大众恢复上班令用户使用时间按季有下降迹象，但国际市场上游戏用户数据按年按季都有增长。金融科技与营运服务收入按季增长13%，反映市场在疫情复苏后对科技需求可能有增无减。至于广告收入亦按季微升5%，算是交足功课。
既然整体业绩不俗，何以股价不涨反跌呢？其中可能有几个原因，一、腾讯业绩前市盈率冲高到46倍以上，但过去两三年腾讯市盈率一般只有30到40倍，就算盈利有增长，目前市盈率仍属近几年的高位。二、恒生指数周五公布重组，虽然理论上不影响占比达上限10%的腾讯，但在市场上的影响力或被摊分一点。三、美方对腾讯WECHAT的禁令，表面上应该不影响腾讯，可是笔者更担心是如果禁令扩展到游戏，或影响到腾讯以后与美国游戏开发商合作，会对腾讯的收入皇牌手游部份有影响，所以有资金减持亦属可以理解。