窝轮牛熊101 — 牛熊证的价格跳动计算
2018-02-09 黄集恩
市场近日大幅调整，持仓股票的话可以有损失，恒指牛熊证亦非常活跃，大量牛证被收回当然代表好仓投资者要有损失，不过亦有大量投资者持有熊证于跌市时大赚，所以懂得运用衍生工具，于波动市中操作尤其重要，不会像股票只睇升市而于大市调整时措手不及。
近日继续有投资者甚至英文媒体问及牛熊证，今次想集中讲牛熊证的价格跳动计算。首先，恒生指数的牛熊证，发行商在对冲时是以恒指期货作买卖工具，因此在计算机报价时一般是以恒指期货作为计价参考，所以当期指有升跌，相关的恒指牛熊证亦会因而转价。但究竟期指要升跌几多，牛熊证先会出现相应的升跌呢？
香港牛熊证价格一般是小数三个位，即最小价格跳动是0.001元。至于恒指期货，最小跳动单位是1点，以10000对1换股比率计算，每一点即代表牛熊证0.0001元，但由于牛熊证最小价格跳动是小数三个位，所以一般是10点期货代表0.001元(1格最小价格跳动)。市场上有一些恒指牛熊证的换股比率并非10,000对1，其相应的跳动会与10点有所不同。一般恒指牛熊证一手为10,000股，所以如以1手10,000对1的恒指牛熊证作例子，每10点的期指变化，约等于10元的价值变化。
至于股票牛熊证，公式亦可套用，以腾讯(700)为例，腾讯股价最小价格跳动为0.2元，如以100对1的牛熊证计算，即等于牛熊证的0.002元价格变化。所以有时候看到发行商买卖价中间空出一档，是因为本身股价的买卖差价所致。
如投资者想更了解牛熊证，可到法巴网站内的法巴学堂观看相关的教学短片。(下回再续)