A股ETF好淡Pair Trade
2016-01-13 薛健鋒
實施僅僅4個交易日，內地「熔斷機制」就告別A股市場，而A股在上周五亦終於止跌回升。近期A股走勢變得波動，吸引不少資金作A股ETF產品部署，而A股ETF牛熊證可避免引伸波幅變化，亦見有投資者捧場。
如觀察近期的借貨成本，南方A50(2822)短期借貨成本高企在30厘以上，安碩A50(2823)短期借貨成本，卻僅1至2厘。由於借貨成本高位，不少南中牛證價格均錄折讓，而熊證價格卻出現明顯溢價，相對A中牛熊證的溢價均處於相對合理水平。
如看好A股ETF，選擇證價有折讓的南中牛證或可減低成本，而若牛證到期或被收回是以現價計價，投資者或可賺取折讓部分。如看淡A股，由於南中熊證溢價部分令投入成本增加，加上熊證到期或被收回時，以現價計算後的剩餘價格將會沒收溢價，選擇溢價較合理的A中熊證或更合適，但留意安碩A50的現價與資產淨值有明顯折讓，或需留意相關風險。