引伸波幅波動性增加
2016-07-06 薛健鋒
英倫銀行宣布，取消把銀行業逆周期資本緩衝比率回復至0，變相放水，預期可為市場釋放1,500億英鎊的潛在資金。受相關消息影響，英鎊兌美元在本港時間周三早上，曾經失守1.28水平；市場對環球經濟前景的憂慮增加，亦拖累港股、以及脫歐相關股份向下。
脫歐帶來的不明朗因素，近期持續影響窩輪市場的引伸波幅。以恒指為例，在上月24日脫歐當日，三個月貼價場內期權引伸波幅急升至24%以上，但之後市場消化消息，相關引伸波幅本周一度回落至19%附近，到周三港股調整，引伸波幅又回升至21%以上。同樣情況出現在重磅股匯豐(0005)身上，脫歐當日的三個月貼價場內期權引伸波幅，曾經急升至38%以上，但近期低位卻回落至26%附近，今早輕微回升至27-28%左右。窩輪的引伸波幅參考期權的引伸波幅來釐訂，其升跌亦會影響到窩輪價格走勢。
投資者如在大市急跌時購入認購證博反彈，或有機會因引伸波幅急升而「買貴貨」，到早前大市回穩，可能不少投資者發現Call輪有「升唔足」的情況，這主要是由於引伸波幅有所回落所致。投資者如想在大市急跌時作「撈底」部署，必須要留意目標產品的引伸波幅有否急升，同時參考過去一段時間的引伸波幅穩定性，當然投資者亦可留意免除引伸波幅考慮的牛熊證產品作部署。