窩輪牛熊101
2018-01-26 黄集恩
恒指接連破市新高，市場投資氣氛熱烈，一月份輪證市場佔大市成交約25%，每天成交金額可達300-400億元。隨著大市交投活躍，一月份亦有較多新手輪證投資者致電熱線電話，問一些牛熊證及窩輪買賣上的基本問題。
既然市場有要求，筆者就於此再編輯一些牛熊證及窩輪的基本認知。
先從牛熊證入手，雖然牛熊證是較窩輪遲面世之產品，但其原理比窩輪稍為易明白一點，風險和回報的關係也比較直接。牛熊證等同投資者以相當於相關資產一部份的金額，買入或沽出相關資產，如方向正確，相關牛熊證價格會上升。但如果買錯方向，牛熊證價格會下跌。牛熊證設有收回機制，當相關資產價格觸及牛熊證的收回水平，牛熊證會停牌，之後會按兩個交易時段的最高或最低價來計算剩餘價值。如果在兩個交易時段時相關資產價格連牛熊證的行使價也被觸及，則剩餘價值等於零。
市場上以恒生指數的牛熊證最為普遍，但近年因為騰訊的升勢，令股份類牛熊證亦吸引大量投資者關注，正股價格上升，令一手的股票價入場費增加，牛熊證正好讓小散戶以有限的成本買到大藍籌的升跌。另外，牛熊證不設印花稅，加上交易金額較細，因此交易成本會比買賣正股更低，繼而散戶更偏好以牛熊證部署一手入場費較高(如騰訊、平安等)之股票。如投資者想更了解牛熊證，可到法巴網站內的法巴學堂觀看相關的教學短片。(下回再續)