法巴輪證課程 窩輪及牛熊證的不同之處

最近市況波動，恒指於30,000點至31,000點之間反覆波動，牛熊證回收風險亦相對增加，好多投資者於講座或網上平台都問，究竟現時選擇牛熊證較好，或是選擇無收回風險的窩輪較好。在回應此問題時，我們先再了解一些窩輪及牛熊證的不同之處。

首先，可發行牛熊證的相關資產只限恒指、國企指數、及過去一季成交最多之港股。所以能夠選擇牛熊證的相關資產本身已有限，然而市場上雖然有很多牛熊證，但真正有成交有街貨的可能只局限於恒生指數及前6隻港股(騰訊、平安、港交所、建行、匯豐及銀河娛樂)。所以，如果投資者是想部署其他股份的話，可能牛熊證選擇少甚至無亦不足為奇。

至於窩輪，可發行窩輪之相關資產數量較牛熊證多出很多，但香港大部份之窩輪也是認購CALL輪，市場上認沽PUT輪只佔總數量的約9%。最近市況反覆偏軟，投資者或想選擇看淡之策略，但PUT輪有限，就算選對方向，亦未必有PUT輪可以部署。

其實究竟選擇牛熊還是窩輪並沒有絕對的好與壞，不同的相關資產在不同的市況下會有個別的表現，投資者要因應自己的投資習慣及風險胃納作選擇。牛熊證於2017年大牛市時或可能是較合適的產品是因為當時單日波幅較低，加上裂口開市的情況亦較少，再加上大市走勢以單方向為主，所以市場情況適合牛熊證。2018年大市反覆，三四月之間大市開始進入橫行區，如果股齡只有一年左右之新手或要更加小心，因為橫行市波幅大，買賣部署未必如2017年順利。