石油股與期油市場
2018-04-23 黄集恩
大市進入第二季開始反覆，恒生指數近期爭持於30,000點左右，主要藍籌如騰訊(700)、匯控(5)、平安(2318)的股價已先後回落至年初之水平或更低之水平。但近期石油股卻有逆市表現，中海油(883)及中石化(386)更先後創出今年新高。
自從石油期貨價格由2014年逾100美元下跌至2016年初的30美元之下，香港三大石油股股價亦於同期急跌，最差的時候中石油中石化跌至4元附近，中海油亦曾失守6.5元。經過近2年的反覆整固，期油價格已回升至68美元水平，三大油股亦於過去半年有明顯的好表現，成交金額於今年亦有增加，或反映之前的兩年寒冬時期已告一段落。三隻油股中，以中石化(386)之走勢最好，周三收市股價7.5元，距2014年的高位8.23元不足一成，石油板塊或可成為淡市中的焦點。
另外一個要關注油股的原因，可能是於今年3月26日開始於上海國際能源交易中心(www.ine.cn)開始買賣的人民幣石油期貨。一直以來石油期貨以美國芝商所為主要交易所，計價單位亦以美元計算，但隨著近年中國經濟急速發展，中國已成為主要的石油進口國，而俄羅斯則是主要的石油出口國，因此如果石油以人民幣計價，起碼可以節省計價時對美元的匯率差價，從而更有效地進行石油交易。人民幣原油期貨剛起步，目前最短之合約是2018年9月到期，其成交量絕不比美國芝商所同期之合約差，但未平倉合約數量則仍有距離。未來半年隨著人民幣石油期貨越來越近到期日，其價格走勢或多或少可能會影響到國際期油價格。上海國際能源交易中心的網站上新聞稿亦有報導，以中資為首的石油公司亦與國際知名的石油公司簽署以人民幣石油期貨計價之長期合約，石油價格以至中資油股走勢或會出現史無前例的改變。