港交所PUT唔PUT
2019-02-01 黄集恩
最近大市一路抽高，一月期結後大市依然有力，周五二月一日恒指高開突破28,100點水平，雖然之後略見回吐，但周五收市恒指仍報27,931點，過年前最後一個全日交易日成交910億元。
一月份其中一個於社交平台被問得最多的問題，是港交所有冇PUT輪熊證，可能因為港交所自去年10月見過低位195.60元後，短短3個多月升至周五高位246元，累積升幅逾25%。雖然港交所於周五衝高後回吐至約10天移動平均線附近，收243.60元，但3個月逾20%升幅的確可能會令人覺得有回吐壓力。
於是筆者將港交所於2019年一月及去年2018年1月於主要交易平台上的交易數據作比較；先看大市成交，去年2018年一月恒指由30,000點衝上歷史高位33,484點，當時每日平均成交金額高達1,600億元之上。到今年2019年一月，恒指由25,000點回升至28,000點，港股每日平均成交則有881億元，是2018年的約55%。驟眼看2019年一月同比成交似是急降，但主要是2018年一月之成交是歷史高位，2019有回落亦屬正常。
筆者亦比較了恒指即月期貨於2018年一月及2019年一月之成交數據；2018年一月即月期指每日平均成交17.1萬張合約，到2019年一月即月期指每日平均成交增加至20.3萬張合約，同比增幅逾18%。雖然衍生產品收入未必足以彌補主板成交收入，但衍生產品之成交增長亦不能忽視。
更重要的是，2018年一月時港交所由約235元升到最高約297元，時至今日，港交所2019年最低見218.80元，周五最高見246元，到底在看完以上數據後，投資者仍想不想PUT港交所，就交由投資者自行判斷。