疫情發展變數大，不宜投機操作
2020-03-02 黄集恩
正當上周筆者提醒投資者勿操之過急時，全球疫情擴散再度惡化，南韓、意大利同時出現大量確診。美國市場一周內錄得歷史性跌幅，國內股市急跌，香港恒生指數由上上周五27,300點水平跌至上周五一度失守26,000點，跌回農曆新年後復市之水平。
大市急跌，資金流見投資者普遍搏反彈，恒指牛證對熊證比例是63%對37%。但上周五大市裂口低開約600點後，筆者見仍有大量資金買入25,200至25,900點收回之恒指牛搏反彈。窩輪方面，全球大市急跌，大量專業的期權投資者於上市期權市場買入期權對沖波幅風險，令市場上引伸波幅上升，恒生指數的引伸波幅急升至28%之上，甚至造成正股價跌但CALL輪倒升之現象。
坦白說，現時疫情發展隨時有變，無論看升看跌皆有一定風險，實在不適宜投機操作。如果是因為本身股票組合需要而想作看淡對沖，可能亦以較遠收回的熊證選擇較好，因為現時引伸波幅高，一旦引伸波幅回落，窩輪價格亦會相應向下調整，到時或未能達成所需的對沖效果。