騰訊季績後表現偏軟
2020-08-17 黄集恩
上周三騰訊宣布第二季業績，一如市場預期，同比盈利增長逾30%，非常亮麗，就算有疫情影響，第二季環比數據仍有輕微增長。可是騰訊股價表現，除了周四開盤曾回升至530元之上後，整體仍是下跌，上周五收報506.50元，微跌0.7%，成交金額91億元。
遊戲收入仍然是騰訊的皇牌，佔集團收入34%，業績演示指國內疫情降溫，大眾恢復上班令用戶使用時間按季有下降跡象，但國際市場上遊戲用戶數據按年按季都有增長。金融科技與營運服務收入按季增長13%，反映市場在疫情復甦後對科技需求可能有增無減。至於廣告收入亦按季微升5%，算是交足功課。
既然整體業績不俗，何以股價不漲反跌呢？其中可能有幾個原因，一、騰訊業績前市盈率衝高到46倍以上，但過去兩三年騰訊市盈率一般只有30到40倍，就算盈利有增長，目前市盈率仍屬近幾年的高位。二、恒生指數周五公布重組，雖然理論上不影響佔比達上限10%的騰訊，但在市場上的影響力或被攤分一點。三、美方對騰訊WECHAT的禁令，表面上應該不影響騰訊，可是筆者更擔心是如果禁令擴展到遊戲，或影響到騰訊以後與美國遊戲開發商合作，會對騰訊的收入皇牌手遊部份有影響，所以有資金減持亦屬可以理解。