買賣正股與牛熊證的成本比較
2020-09-07 黄集恩
近來關注科網股很多，大家可能會覺得是否只有科網股可說。但事實就是如此，上周五大市總成交2,130億元，50隻恒指成份股合共成交788億元，佔大市成交37%。而全日大市前五大成交，一共錄得772億元成交，但五大成交當中，只有排第三位(171億元)的騰訊(700)是恒指成份股，其餘四大分別是阿里巴巴(9988)、小米(1810)、美團(3690)及中芯國際(981)。亦即是四隻非藍籌科網股，成交金額拍得住騰訊以外的39隻藍籌加埋一齊。
經過七、八月份的升幅後，很多科網股都見歷史新高，有人辭官歸故里、有人漏夜趕科場，市場上有投資者賺完獲利，但又想再買，亦有人錯過之前機會，考慮部署，但要買齊最近熱門股份，財力要求也不少。就以ATMX為例，阿里巴巴一手一百股，周五收每股274元，一手成本27,400元；騰訊一手一百股，周五收每股518元，一手成本51,800元；美團一手一百股，周五收每股261.80元，一手成本26,180元；小米一手二百股，周五收每股24.5元，一手成本4,900元。如果投資者四隻股票每股買一手，總共要110,280元。
如果以低周五收市價約10%的行使價的牛證部署，阿里巴巴250元收回的牛證，換股比率500:1，周五收0.061元，買1手50,000股成本3,050元；騰訊470元收回的牛證，換股比率100:1，周五收0.59元，買1手10,000股成本5,900；美團240元收回的牛證，換股比率500:1，周五收0.056元，買1手50,000股成本2,800；小米21元收回的牛證，換股比率50:1，周五收0.088元，買1手10,000股成本880元。如果投資者四隻股票的牛證各買一手，總共要12,630元。以萬餘元的投資成本，投資組合升跌金額等同持有四隻股票各一手，但要注意回收風險。