法巴輪證課程 滙豐宣派特別息，如何影響窩輪牛熊證？

滙豐於2024年4月30日宣佈第一季度業績，同日公告中表示，董事會已批准派發每股0.21美元特別股息，除淨日定於2024年5⽉9⽇。

滙豐今次的派息滿足兩個條件：一是股息定義為“特別股息”，二是特別股息金額高於公佈日股份收市價的2%。在這種情況下，發行商會通過調整輪證的收回價，行使價，換股比率等條款，務求令投資者不會受到特別息除淨帶來的影響。相關條款的調整會在除淨日生效。

但如果公司宣佈的派息滿足不了上述的兩個條件，又會對窩輪牛熊證有何影響呢？其實，發行商在窩輪牛熊證發行的時候，已經將預期的派息計算在產品價格當中。但預期和實際都會有出入。如果公司宣佈的派息安排與預期一致，相關資產的輪證價格不會受到影響。如果派息與預期不同，又不滿足條款調整的條件，則會對除息時未到期的輪證產品構成影響。如派息較預期多，認購證和牛證的理論價值就會下跌，認沽證和熊證的理論價格就會上升。如派息較預期少，認購證和牛證的理論價值就會上升，認沽證和熊證的理論價格就會下跌。一般而言，價格的調整會在股息公佈後的交易時段反映出來。