窩輪牛熊101 — 牛熊證的價格跳動計算
2018-02-09 黄集恩
市場近日大幅調整，持倉股票的話可以有損失，恒指牛熊證亦非常活躍，大量牛證被收回當然代表好倉投資者要有損失，不過亦有大量投資者持有熊證於跌市時大賺，所以懂得運用衍生工具，於波動市中操作尤其重要，不會像股票只睇升市而於大市調整時措手不及。
近日繼續有投資者甚至英文媒體問及牛熊證，今次想集中講牛熊證的價格跳動計算。首先，恒生指數的牛熊證，發行商在對沖時是以恒指期貨作買賣工具，因此在電腦報價時一般是以恒指期貨作為計價參考，所以當期指有升跌，相關的恒指牛熊證亦會因而轉價。但究竟期指要升跌幾多，牛熊證先會出現相應嘅升跌呢？
香港牛熊證價格一般是小數三個位，即最小價格跳動是0.001元。至於恒指期貨，最小跳動單位是1點，以10000對1換股比率計算，每一點即代表牛熊證0.0001元，但由於牛熊證最小價格跳動是小數三個位，所以一般是10點期貨代表0.001元(1格最小價格跳動)。市場上有一些恒指牛熊證的換股比率並非10,000對1，其相應的跳動會與10點有所不同。一般恒指牛熊證一手為10,000股，所以如以1手10,000對1的恒指牛熊證作例子，每10點的期指變化，約等於10元的價值變化。
至於股票牛熊證，公式亦可套用，以騰訊(700)為例，騰訊股價最小價格跳動為0.2元，如以100對1的牛熊證計算，即等於牛熊證的0.002元價格變化。所以有時候看到發行商買賣價中間空出一檔，是因為本身股價的買賣差價所致。
如投資者想更了解牛熊證，可到法巴網站內的法巴學堂觀看相關的教學短片。(下回再續)