法巴轮证课程 「海外连线」第三课：外汇轮跳动计算

外汇轮，虽然挂钩的资产是外汇，但本质上都是窝轮，所以在「法巴学堂-认股证篇」说过的引伸波幅、时间值、实际杠杆、街货量、买卖差价等等会影响窝轮价格的因素，都适用在外汇轮上，甚至乎外汇轮跳动敏感度的公式，都同股份窝轮大同小异。

把之前的公式拿出来：

外汇窝轮敏感度

由于外汇不会好像股票那样，不会有「最低上落价位」，所以将这个东西变一变，变成「汇率变化」，而在这条公左外，再加上行使价货币兑港元汇率，变成这样，就行！

用一只欧元兑美元窝轮为例子，

假如欧元兑美元跳动了0.2美仙，欧元兑美元汇价就会上升或下跌0.002，而在联系汇率下，假设1美元可兑换7.75港元。

套用以上数目入以上公式，

即是欧元兑美元只是轻轻跳0.2美仙，只轮理论上已经跳4格有多，可以说是敏感度极高的选择。由于外汇轮引伸波幅较低，通常都会有较高的实际杠杆，加上汇率的变动一般都比较稳定，这个都可能是令外汇轮有较高敏感度的原因。有关窝轮最低上落价位，可以重温法巴学堂《认股证篇》第六课。

美元兑日元窝轮敏感度

举多只美元兑日圆窝轮做例子，因为美日轮的行使价货币是日圆，所以在公式上，会用日圆兑港元的汇率。

这里有一只美元兑日圆的认购证，

假如美日汇价由1美元兑104日圆，升到104.3日圆，个变化是0.3日圆，而100 YEN 现在对换到7.5港元，即是1日圆等于0.075港元。

代入所有数字入条公式，

即是美元兑日圆动了0.3日圆，只外汇轮理论上就会跳5格。

外汇与外汇轮的交易时间

有两点要特别留意，第一，外汇是24小时买卖，但外汇轮只是在港股交易时段内买卖，假如在美股时段，大家正睡觉时，那个汇率急升或者急跌，但到第二日港股开市时又回复正常，这些非港股交易时段的高低位，其实是反映不到在只轮的。以上公式上的汇率变化，是指汇率由上日窝轮收市一刻，到第二个交易日之间的变化，大家不好计错。

行使价货币兑港元汇率

第二，大家可能发现公式入面，有「行使价货币兑港元汇率」这个因素，原因是，外汇轮的行使价货币可能系美元或者日圆，但外汇轮的买卖跟结算都是用港元，所以「行使价货币兑港元汇率」，就会出现在条公式上。不过，香港有联系汇率保障港元同美元之间的汇率变化，只是在相对小幅度之内，所以实际上对轮价的影响，理论上都是有限的。