法巴轮证课程 「牛熊證篇」第八課：收回後的剩餘價值計算

牛熊证具有强制收回机制，风险相对窝轮或许较大，为甚麽投资者愿意投资呢？风险越大，回报越高，投资者愿意投资牛熊证，只因在没有引伸波幅的考虑下，可享有更高的实际杠杆，更易「四两拨千斤」。

剩馀价格计算

为让读者更具体地了解，以下列举R类牛熊证作例子。

例子一：指数牛证

投资者购入牛证A需付的投资金额：

=[(现价 行使价) + (行使价 x 财务费用)] / 换股比率
=[(23,000点-19,800点)+(19,800点 x 0.01)] / 10,000
= 0.3398

被强制收回
倘若在牛证A到期前，相关资产价格触及收回价，而在强制收回事件後至下一个交易时段内，相关资产最低曾见19,900点，此价将作为牛证的剩馀价值为： 

若在强制收回事件後至下一个交易时段内，相关资产价格跌低於行使价19,800点，持有者将得不到剩馀价值。

例子二：指数熊证

投资者购入熊证B需付的投资金额： 

=[(行使价 现价) + (行使价 x 财务费用)] / 换股比率
=[(24,200点-23,000点)+(24,200点x 0.015)] / 10,000
= 0.1563

被强制收回
倘若在指数熊证B在到期前，指数触及收回价，而在强制收回事件後至下一个交易时段内，相关资产价格最高曾见24,100点，此价将作为熊证的剩馀价值为： 

若在强制收回事件後至下一个交易时段内，相关资产价格高於行使价24,200点，持有者将得不到剩馀价值。

例子三：股份牛证

倘若一只中移动牛证收回价系80元，行使价78元，换股比率100兑1。

在到期前，相关资产股价触及收回价，而在强制收回事件後至下一个交易时段内，相关资产最低曾见78.8元，此价将作为牛证的剩馀价值为：  

若在强制收回事件後至下一个交易时段内，相关跌低於行使价78元，持有者将得不到剩馀价值。

剩馀价值将会於结算後的五个交易日之内，存回投资者的股票户口。