法巴轮证课程 「認股證篇」第一課：窩輪初體驗

如果投资股票，当然系希望获利啦；而投资窝轮，就更再进一步，利用杠杆特性，去部署一个资产，希望达到以少博大的效果。

甚麽是窝轮

成日听人讲窝轮，究竟系咩黎呢？其实窝轮，是英文warrant的译音，真正中文名系认股证，系指一个「权利」，可以俾投资者在指定日期，以指定的行使价，购买或者沽出相关资产，呢个涉及资产，可以是股票、指数、商品、货币、一篮子的股票，甚至是外国股票。虽然定义上系话买卖相关资产，但实际上香港绝大部份窝轮都系现金交收，即系只计输羸而唔会有真正资产转移。

窝轮最初出现，系由上市公司发行，用黎集资，或者回馈员工及股东，但後来发展落去，就多左一种由投资银行发行衍生窝轮。衍生窝轮系一种在交易所买卖，俾投资者部署某一种资产，向边个方向郁产品。既然窝轮是买入、或卖出相关资产权利，基本黎讲，会有认购证同认沽证之分。

认购证及认沽证

认购证，顾名思义，是指让持有者拥有购入相关资产的权利，所以当相关资产的价格上升时，认购证价值理论上亦会相应上升，属於看好的投资工具，香港散户会叫做「Call 轮」。

与认购证相反，认沽证就是让持有者拥有沽出相关资产的权利，所以当相关资产的价格下跌，认沽证价值理论反而会上升，属於看淡的投资工具，香港散户习惯称之为「Put 轮」。

睇下呢个表就一目了然啦。一句讲晒，CALL系睇好，PUT系睇淡，「其实唔难」！

虽然窝轮香港比牛熊证早出现 (90年代，可能仲早过你出世)，但系窝轮对唔少投资者黎讲，可能是仲复杂产品。有睇过法巴学堂《牛熊证篇》观众可能记得，牛熊证有收回价、行使价、实际杠杆、换股比率，到期日等条款，仲有个强制收回机制；而窝轮呢？同牛熊证一样，都会有行使价、实际杠杆、换股比率，到期日等，但系就牛熊证收回价，不过就会受引伸波幅，同时间值损耗影响。

引伸波幅？时间值？咩黎架？食得架？放心，法巴学堂黎紧会慢慢教识你！

*以上例子的目的是以日常生活来比喻窝轮的某一种条款或特性，让投资者更容易初步了解窝轮产品。以上例子并不能代表亦不能完全覆盖窝轮的所有条款或特性。投资者投资时需要全面了解窝轮的条款，特性和风险。