课堂重点
本课会详细讲解时间值与溢价之间的分别，及对窝轮价格的影响。
很多投资者会问，究竟窝轮的溢价和时间值有什么分别，简单说，溢价就是你持有窝轮到期的持有成本，至于时间值就是每天的时间损耗。
一般情况，如果你是短炒窝轮，持仓可能只是几天或者一个星期，那你可能要多留意时间值。一般发行商的时间值会以每天作为计算单位，每天该窝轮理论应该要扣多少钱。假如你打算持货一个星期，那你的时间值损耗就是五天，所以在你买该窝轮之前,你要考虑到五天之后假如正股不升不跌你可能面对的时间值损失。无论认购证还是认沽证，愈接近到期日或者愈贴近行使价,时间值损耗都会愈大的。
至于溢价，一般是反映你如果持仓到到期日，正股需要上升几多百分比，你才可以收回你现时买入窝轮的价钱，所以溢价的考虑只是假设你持仓到到期日才会有关。如果你是短线买卖，就是可能买了几日后就卖出去，那溢价的考虑因素就不太大，因为可能你买入的时候溢价是偏高，但是只要你卖出的时候溢价可能依然存在的话，那其实你只要考虑买入价和卖出价的价差而已。当然如果一不留神，买了窝轮之后被套牢，你就要留意溢价了，因为如果溢价太高，就是说正股可能要在到期日的时候升很多你才可以拿回本金，那这个时候你就要考虑是否要止蚀啦。
还有一点, 就是很多时候投资者会见到一些窝轮或者牛熊证会有负溢价出现，那为什么会有负溢价呢?
由于部份股票会派发股息，未来的股价理论上会较现价为低，也可能会反映在指数上，因此牛熊证和窝轮的价格都要把股息因素反映出来，于是牛证和认购证的价格就会有负溢价，而熊证和认沽证的价格就会偏向有正溢价。
想知道溢价怎样计算? 大家可以参考一下以下溢价公式。
认购证打和点 = {[行使价 + (认购证价格 x 兑换比率)] }
认沽证打和点 = {[行使价 - (认沽证价格 x 兑换比率)] }
认购证溢价 = {[行使价 + (认购证价格 x 兑换比率)] - 相关资产价格} / 相关资产价格x 100% = 认购证打和点 / 相关资产价格 -1
认沽证溢价 = {相关资产价格 – [行使价 – (认沽证价格 x 换股比率)]}/ 相关资产价格x 100% = 1- 认沽证打和点/ 相关资产价格