法巴轮证课程 「認股證篇」番外篇：時間值與溢價

好多投资者会问，究竟窝轮溢价同时间值有乜分别，简单讲，溢价就系你持有窝轮到期持有成本，至於时间值就系每日时间损耗。

一般来讲，如果你系短炒窝轮，即系持仓可能只系几日或者一个星期，你可能要注意多少少时间值。一般发行商时间值会以每日作为计算单位，即系每日只窝轮理论应该要扣几多钱。假如你谂住持货一个星期，你个时间值损耗就系五日，所以系你买呢只窝轮之前你要考虑到五日之後假如正股唔郁你可能面对时间值损失。无论call轮定put轮，愈接近到期日或者愈贴近行使价,时间值损耗都会愈大架。

至於溢价，一般系反映你如果持仓到到期日，正股需要上升几多百分比，你先可以收返你现时买入窝轮个价钱，所以溢价考虑只系假设你持仓到到期日先至有关。如果你系谂住短线买卖，即系可能买之後隔一阵或几日就沽返出，个溢价个考虑因素就唔系大啦，因为可能你买入时候溢价系偏高，但系只要你沽出时候溢价可能依然系存在的话，其实你系只系考虑返买入价同卖出价差额唧。当然如果一个唔觉意，买完只轮之後坐艇，你就要留意番溢价啦，因为如果溢价太高，即系话正股可能要到期日时候升好多你先可以返你个本金，呢时候你就要考虑系咪要止蚀啦。

仲有一样野就系好多时候投资者会见到一窝轮或者牛熊证会有负溢价出现，点解会有负溢价出现呢?

由於部份股票会派发股息，未来股价理论上会较现价为低，亦可能会反映系指数上，因此牛熊证同窝轮价格亦都要将股息因素反映出，於是乎牛证同call轮价格就会有负溢价，而熊证同put轮价格就会偏向有正溢价。

想知溢价点计? 大家可以参考一下以下溢价公式。

认购证打和点 = {[行使价 + (认购证价格 x 兑换比率)] }

认沽证打和点 = {[行使价 - (认沽证价格 x 兑换比率)] }

认购证溢价 = {[行使价 + (认购证价格 x 兑换比率)] - 相关资产价格} / 相关资产价格x 100% = 认购证打和点 / 相关资产价格 -1

认沽证溢价 = {相关资产价格 [行使价 (认沽证价格 x 换股比率)]}/ 相关资产价格x 100% = 1- 认沽证打和点/ 相关资产价格