法巴輪證課程

課堂重點

本課介紹窩輪的基本概念,以及認購證及認沽證兩種不同的窩輪產品。

如果投資股票,當然係希望獲利啦;而投資窩輪,就更再進一步,利用槓桿特性,去部署一個資產,希望達到以少博大的效果。

甚麼是窩輪

成日聽人講窩輪,究竟係咩黎呢?其實窩輪,是英文warrant的譯音,真正嘅中文名係認股證,係指一個「權利」,可以俾投資者在指定嘅日期,以指定的行使價,購買或者沽出相關資產,呢個涉及嘅資產,可以是股票、指數、商品、貨幣、一籃子的股票,甚至是外國股票。雖然定義上係話買賣相關資產,但實際上香港絕大部份窩輪都係現金交收,即係只計輸羸而唔會有真正資產轉移。

窩輪最初出現,係由上市公司發行,用黎集資,或者回饋員工及股東嘅,但後來發展落去,就多左一種由投資銀行發行嘅衍生窩輪。衍生窩輪係一種在交易所買賣,俾投資者部署某一種資產,向邊個方向郁嘅產品。既然輪是買入、或賣出相關資產嘅權利,基本黎講,會有認購證同認沽證之分。

認購證及認沽證

認購證,顧名思義,是指讓持有者擁有購入相關資產的權利,所以當相關資產的價格上升時,認購證價值理論上亦會相應上升,屬於看好的投資工具,香港散戶會叫佢做「Call 輪」。

與認購證相反,認沽證就是讓持有者擁有沽出相關資產的權利,所以當相關資產的價格下跌,認沽證價值理論反而會上升,屬於看淡的投資工具,香港散戶習慣稱之為「Put 輪」。

睇下呢個表就一目了然啦。一句講晒,CALL係睇好,PUT係睇淡,「其實唔難」!

  認購證/ Call 輪 認沽證/ Put 輪
對後市看法 看升 看跌
正股價格上升 窩輪價格上升 窩輪價格下跌
正股價格下跌 窩輪價格下跌 窩輪價格上升

 

雖然窩輪喺香港比牛熊證早出現 (90年代,可能仲早過你出世),但係窩輪對唔少投資者黎講,可能是仲複雜啲嘅產品。有睇過法巴學堂《牛熊證篇》嘅觀眾可能記得,牛熊證有收回價、行使價、實際槓桿、換股比率,到期日等條款,仲有個強制收回機制;而窩輪呢?同牛熊證一樣,都會有行使價、實際槓桿、換股比率,到期日等,但係就冇牛熊證嘅收回價,不過就會受引伸波幅,同時間值損耗嘅影響。

引伸波幅?時間值?咩黎架?食得架?放心,法巴學堂黎緊會慢慢教識你!

*以上例子的目的是以日常生活來比喻窩輪的某一種條款或特性,讓投資者更容易初步了解窩輪產品。以上例子並不能代表亦不能完全覆蓋窩輪的所有條款或特性。投資者投資時需要全面了解窩輪的條款,特性和風險。