法巴輪證課程

課堂重點

本課講解窩輪價格的組成部分,包括內在值及時間值。

今日要同大家介紹兩個概念,分別係資產價格、同時間,對窩輪的影響。

價外、到價、價內

每隻輪都有一個行使價,我地會用「價外、到價、價內」黎形容三種唔同嘅情況。以Call輪為例,當行使價高於資產現價時,會叫做「價外」,低過就叫「價內」。

Put輪嘅概念剛好相反,當行使價高於資產現價,窩輪屬於「價內」,低過就叫「價外」,而行使價剛好等同資產現價時,就會叫做「到價」。

投資者可能會問,行使價高定低,點影響到我嘅選擇呀?一般黎講,越價外,風險就相對越大,回報亦理論上越高。就好似爬山咁,假如你去全香港最高嘅大帽山爬山,目標打算爬500米,難度當然細啲,望出去嘅風景算係幾唔錯;但如果你再爬高啲,打算爬到上900米,難度當然再高啲,不過如果真係爬到900米,望出去嘅風景,又會比500米靚好多,即係回報又好啲啦,但萬一沿路好崎嶇,分分鐘去唔到咁高,成身汗之餘仲會咩風景都睇唔到。套返入窩輪,價外幅度越高,隻窩輪倍大潛在利潤嘅幅度亦都越高,但係風險會大左,如果睇錯左,輸錢嘅幅度都會大左。

跟住睇埋年期,每隻窩輪都會有個到期日,而簡單黎講,窩輪的年期愈長,價值就會越高。點解呢?用返爬山嘅例子,要你爬到上大帽山500米的位置,俾5個鐘你,同俾8個鐘你,邊個機會大啲?自然係8個鐘,因為可以俾你爬山嘅時間多啲嘛。

套返入窩輪,如果年期長啲,即係有多啲時間俾隻正股,升到同跌到個行使價位置,多左時間即係代表機會大左,風險就自然低啲啦。調返轉頭諗,如果年期短啲,俾正股郁嘅時間冇咁多,風險就自然大啲,但潛在回報同虧損的幅度,亦會大左。

總結資產價格同時間呢兩個因素,就可以引伸落跟住嘅概念,就係一隻窩輪的價值,主要由兩部分組成,第一是內在值,第二則是時間值。

內在值及時間值

窩輪價值 = 內在值 + 時間值

內在值只係出現在價內輪身上,就是相關資產價格同行使價的差距給予到嘅價值,價外輪就冇內在值嘅;至於時間值就好簡單,是指隻窩輪在到期日前所擁有的價值,年期長的價值比較大,年期短的價格則比較低。

用返頭先個例子,5個鐘即係時間值,行使價係500米。5個鐘內去唔到500米就好似窩輪未變價內,咁內在值就係0;但如果一早已經上到500米或以上,睇到嘅額外風景就係賺左嘅內在值喇。

*以上例子的目的是以日常生活來比喻窩輪的某一種條款或特性,讓投資者更容易初步了解窩輪產品。以上例子並不能代表亦不能完全覆蓋窩輪的所有條款或特性。投資者投資時需要全面了解窩輪的條款,特性和風險。